الرياض- مباشر: ذكر تقرير صادر عن شركة الجزيرة كابيتال للأبحاث إن النتائج المالية للمستشفى السعودي الألماني خلال الربع الأول للعام الجاري جاءت أقل من التوقعات، حيث أثر الضغط على الهوامش وعدم وجود أرباح استثنائية سلبا على الربحية.
وانخفض صافي ربح المستشفى السعودي الألماني في الربع األول 2026 عن الربع المماثل من العام السابق بنسبة84% بانخفاض %31.9 عن الربع السابق (إلى 26 مليون ريال سعودي، حيث جاءت أقل من التوقعات ومتوسط التوقعات.
وأشارت شركة الأبحاث إلى أنها مستمرة في التوصية لسهم الشركة على أساس ”محايد“ بسعر مستهدف 41.5 ريال سعودي للسهم.
وعزت ا"الجزيرة كابيتال" هذا التراجع الملحوظ في الأداء المالي إلى ثلاثة أسباب جوهرية وهي غياب أرباح بيع الأراضيتضمن الربع الأول من العام السابق أرباحاً استثنائية غير متكررة بقيمة 114 مليون ريال ناتجة عن بيع أراضٍ ،مشيرة إلى أنه بدون احتساب هذه الأرباح، يكون الانخفاض الفعلي في صافي الربح 44.2% ، بالإضافة إلى ضغوط الهوامش والتوظيف والتي تأثرت ربحية الشركة ببدء توظيف أطباء جدد لم ينعكس أثرهم المالي بعد على الإيرادات.
كما أدى تراجع أعمال وزارة الصحة إلى تراجع أرباح الشركة ؛ حيث انخفضت مساهمة العقود التشغيلية مع وزارة الصحة، والتي تتميز عادة بهوامش ربحية مرتفعة، بالإضافة إلى ارتفاع مصاريف الاستهلاك نتيجة التوسعات.
وأشار التقرير إلى أن السهم يتداول حالياً بمكرر ربحية متوقع لعام 2026 عند 28.8 مرة، وهو ما يمثل علاوة سعرية قدرها 37% مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 21 مرة، وهي علاوة وصفتها بأنها "غير مبررة بالكامل" في ظل الضغوط الحالية على صافي الربحية .
ولفت التقرير إلى أن تراجع أداء المستشفى السعودي الألماني خلال الربع يعكس ديناميكيات المنافسة القائمة وضغوط التكاليف الناجمة عن التعيينات الجديدة، والتي لا تزال متأخرة من حيث تحقيق الإيرادات، على الرغم من ذلك، يتم تداول سهم الشركة بمكرر ربحية متوقع للعام 2026 عند 28.8 مرة مقارنة بمتوسط القطاع عند 21.0 مرة أي بعلاوة تقارب %37 والتي نعتقد أنها غير مبررة بالكامل في ظل اتجاه صافي الربح الحالي.
