الرياض - مباشر: حافظت شركة الرياض المالية، على توصية "شراء" لسهم الشركة العربية لخدمات الإنترنت والاتصالات "سلوشنز" مع سعر مستهدف عند 250 ريالاً للسهم.
وأوضحت شركة الأبحاث، في تقرير حديث، أن صافي أرباح "سلوشنز" بلغت 370 مليون ريال بالربع الأول من عام 2026، ينمو 2% على أساس سنوي و(33% على أساس ربع سنوي)، متجاوزاً متوسط توقعات السوق البالغة 353 مليون ريال وتوقعاتها البالغة 354 مليون ريال.
وأشارت إلى أن نمو الأرباح جاء مدعوماً بارتفاع الإيرادات وانخفاض المصاريف التشغيلية، فيما يعكس التحسن الربعي بشكل أساسي تراجع المصاريف التشغيلية إلى مستوياتها الطبيعية.
كما لفتت إلى أن الشركة أعلنت عن تسجيل إيرادات في الربع الأول 2026 بلغت 3 مليارات ريال (ينمو 6% على أساس سنوي وتراجع 23% على أساس ربع سنوي)؛ مدعومة باستمرار تنفيذ المشاريع التي تم ترسيتها مؤخراً؛ وذلك بالتوفق مع توقعاتها.
وقالت إن نمو الإيرادات جاء مدفوعاً عبر جميع القطاعات بقيادة خدمات تقنية المعلومات والاتصالات الأساسية (بنمو 10% على أساس سنوي وتراجع 29% على أساس ربعي)، في ظل تسارع تنفيذ المشاريع الموقعة سابقاً، تلتها خدمات الإدارة والتشغيل لتقنية المعلومات ينمو 4% على أساس سنوي وتراجع 12% على أساس ربعي)، والخدمات الرقمية بنمو 1% على أساس سنوي وتراجع 26% على أساس ربعي).
وعلى مستوى القطاعات، ظل القطاع الحكومي المحرك الرئيسي للنمو (بارتفاع 16% على أساس سنوي، ممثلا 45% من الإيرادات)، يليه القطاع الخاص بنمو %10% على أساس سنوي.
وعلى مستوى الشركات التابعة، سجلت أعمال سلوشنز المستقلة نمواً بنحو 6% على أساس سنوي، فيما ارتفعت إيرادات جيزا بنسبة 8% على أساس سنوي، وأو بسورس بنسبة 7% على أساس سنوي.
ولا تزال الربحية تحت ضغط على مستوى إجمالي الربح، حيث تراجع بنحو 5% على أساس سنوي و16% على أساس ربعي مع انخفاض هامش الدخل الإجمالي إلى 19.5% مقارنةً بـ 21.8% قبل عام وأقل من تقديراتنا البالغة 21.4.
ويعود الضغط على الهوامش بشكل رئيسي إلى تحول مزيج المشاريع نحو مشاريع التنفيذ والتكامل ذات الهوامش الأقل، وانخفاض مساهمة خدمات الاتصالات، بالإضافة إلى ضغوط تسعيرية نتيجة التغيرات التنظيمية.
وفي المقابل، ساهم انخفاض المصاريف التشغيلية بشكل ملحوظ في تخفيف هذا الضغط، حيث تراجعت بشكل كبير إلى 187 مليون ريال (بنحو 24% على أساس سنوي و45% على أساس ربعي)؛ لتأتي أقل من توقعاتنا البالغة 247 مليون ريال ويعود هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى تعديل شروط العوائد (الرويالتي) مع الشركة الأم؛ مما أدى إلى تعديلات على رسوم تاريخية وانخفاض هيكلي في قاعدة التكاليف المستقبلية.
ونتيجة لذلك، ارتفع هامش التشغيل إلى 13.3% مقارنةً بـ 13.1% في العام الماضي و0.3% في الربع السابق ليأتي متماشي مع توقعاتنا البالغة 13.1%.
